而上月13日，因中国证券报《原水股份重组四部曲年底开唱》一文，原水股份一直停牌至今。而昨日公告表示，由于资产注入事宜尚不确定，公司股票仍将继续停牌。
城投整理资产
招商证券(行情论坛)行业分析师王旭东对记者表示，“我认为城投对原水的资产注入方案很可能是按此前媒体报道的步调走，但目前城投公司是什么态度，我也并不知情。”据他介绍，原水股份在完成去年长江原水系统资产与上海市自来水闵行有限公司100%股权置换方案之后，已经将主业从原水生产供应和污水处理逐渐转变为自来水生产销售和污水处理。
但是今年8月份，原水股份宣布终止“黄浦江原水系统资产与上海市自来水市南有限公司重大资产置换暨关联交易的议案”。“这主要是因为市南自来水厂的盈利率太低，没有达到证监会对资产置换的要求，”王旭东对记者表示。
记者则从相关资料了解到，上海市目前的自来水价格过低，而在目前国内CPI高企不下的情况下，水价的大幅上调基本没有可能，因此原水股份等水务企业的未来增长遇到相当大的瓶颈。
在这种情况下，作为上海城投旗下唯一的上市公司平台，资产注入自然成了推动公司未来发展的不二法宝。据资料显示，上海城投集团2006年底的总资产超过1500亿元，净资产也将近600亿元。原水股份属于其旗下四大资产板块（水务、环境、房地产和路桥）中的水务，数据显示截至今年中报，其总资产为76.9亿元人民币。
“我认为城投公司目前是在整理旗下资产，因为环境这块资产的收益率也不高，只有3%多，所以注入资产质量不优良，也通不过证监会的审核，”王旭东表示。
变身环境处理
而据中国证券报的报道，原水股份资产重组将分四步走，其资产在完成重组之后将在现有基础上翻番，达到150亿元左右。相关人士对记者表示，这一方案为原水股份重组的基本构想，但此后的详情其“并不了解”。
根据该方案，上海城投第一步将把旗下环境集团和新业务的部分股权注入原水股份，这部分资产约为30亿元；第二步则为环境资产短期收益的补贴，上海城投将把部分地产项目注入原水股份，价值将超过30亿元；第三步则是将总资产约40亿元的污水处理终端注入，有可能是上海城投拥有的白龙港和石洞口等污水处理厂；而第四步则将择机把原水股份目前的主营业务闵行公司和黄浦江原水资产置出，将其变身为一家大的环境概念公司。
如果按此计划执行，未来原水股份主业将变身为环境处理，据记者了解，环境处理在国际上是利润率非常看好的行业，包括威力雅在内的国际环保巨头均有相当大规模的环境处理业务。
“至于上海城投是否会将房地产业务置入，我并不了解，最终这要看上海市方面的态度，”王旭东对记者表示。
（上海供排水项目网 陆僶睿编辑，2007年10月16日）
